在日本政府如約宣布上調(diào)消費(fèi)稅(VAT)之后，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”再次成為市場抨擊的對象。不過，日本央行在周二舉行的政策例會上倒是努力釋放“正能量”，不僅沒有急于擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，且表示近期也不會有何動作，還盡量回避對上調(diào)消費(fèi)稅等敏感問題的討論，繼續(xù)客觀看待日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。

對此，光大證券研究所資深研究員崔嶸女士8日在接受本報記者采訪時表示，日本央行“按兵不動”尚在預(yù)料之中，但引導(dǎo)預(yù)期的做法恐難收獲理想的效果。在她看來，日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險正在上升。其中，短期風(fēng)險主要來自消費(fèi)稅上調(diào)所引發(fā)的實(shí)際薪資萎縮以及資本支出增長乏力，中長期風(fēng)險則源于國內(nèi)儲蓄下滑和經(jīng)常賬戶順差的惡化。在此期間，若財政政策的“第二支箭”和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)成長戰(zhàn)略的“第三支箭”不跟上，即便再多貨幣寬松都難以解決結(jié)構(gòu)性難題。不僅如此，日本央行激進(jìn)的通脹政策可能顛覆日本國債和外匯市場的穩(wěn)定性，引發(fā)全球金融市場大幅波動，這值得投資者高度關(guān)注。

將矛頭直指海外日央行涉嫌“避重就輕”

關(guān)于提高消費(fèi)稅稅率，日本朝野已醞釀多年，但一直因?yàn)榉磳β曁�大而遲遲未能付諸實(shí)施。但自安倍晉三上臺以來，作為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”重要內(nèi)容之一的增稅改革被再次提上日程，已于4月1日強(qiáng)令實(shí)施。一時間，質(zhì)疑之聲四起。有分析甚至預(yù)測，日本央行或迫于壓力而擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。作為消費(fèi)稅上調(diào)之后的首次“亮相”，日本央行本月的政策例會令外界尤為關(guān)注。

事實(shí)證明，日本央行并沒有被輿論所牽制。相反，政策聲明的字里行間洋溢著樂觀情緒，在維持現(xiàn)行貨幣政策的同時，聲稱近期不會出臺更多的寬松措施，確信日本將在明年4月前后完成2%的通脹目標(biāo)。對于外界最關(guān)心的消費(fèi)稅上調(diào)等問題，聲明“著墨”較少，僅淡淡提到一句“盡管消費(fèi)稅上調(diào)帶來一些波動，但日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以溫和趨勢復(fù)蘇”。只是在提到國內(nèi)商業(yè)景氣程度時，央行承認(rèn)“目前一些企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎情緒值得關(guān)注”。在他們看來，當(dāng)前更多風(fēng)險來自海外，包括新興市場及商品出口拉動型經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)展、歐洲債務(wù)問題前景、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的快慢等。

“很顯然，日本央行試圖積極引導(dǎo)預(yù)期，將外界焦點(diǎn)從消費(fèi)稅上調(diào)的負(fù)面效應(yīng)上移開。但問題在于，這種‘避重就輕’的做法能否奏效？”崔嶸對記者表示。誠然，這種引導(dǎo)市場預(yù)期的做法能否奏效還有待觀察，但一系列疑問依然待解：“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的威力能否持續(xù)？前期過于激進(jìn)的貨幣政策以及不斷累積的政府債務(wù)是否對日本經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)及金融市場帶來巨大風(fēng)險？